長城證券-電力設備與新能源行業周報：“金九”行情兌現，新能源汽車單月滲透率突破30%，光伏組件外部政策利好修復-221017

　　新能源汽車及鋰電池：10月11日，中汽協、乘聯會發布9月中國汽車產銷量數據以及乘用車市場情況。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】受益于傳統旺季、購置稅優惠等促消費政策持續發力、主力車企產銷恢復等因素影響，9月份我國實現汽車產銷分別完成267.2萬輛和261萬輛，同比分別增長28.1%和25.7%；狹義乘用車市場零售銷量繼續保持大幅增長達192.2萬輛，同比增速為21.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）而在產業鏈穩定、需求持續旺盛的帶動下，新能源汽車行情保持火熱，9月新能源汽車產銷分別完成75.5萬輛和70.8萬輛，同比分別增長1.1倍和93.9%，乘用車零售量達61.1萬輛，同比增長82.9%，按照中汽協與乘聯會各自的銷量口徑計算，9月新能源汽車的滲透率分別為27.1%和31.37%，符合“金九”市場預期。主流車企方面，比亞迪前九月份累計銷量已突破100萬輛，上汽、特斯拉中國也逐漸恢復元氣，廣汽、吉利、長安、東風等廠商新能源增長穩定，新勢力們在競爭中成長迅速。在供給與需求雙共振的背景下，我們認為新車型以及用車體驗升級將有望驅動新能源汽車銷量持續高增，我們對新能源汽車行業的成長保持樂觀，鋰電與電車板塊市場成長空間值得關注，在當前時間點具有較高的配置性價比，預計新能源汽車持續熱銷將幫助板塊情緒修復。

　　在電車銷情火熱的帶動下，動力電池裝機行情表現強勢。根據中國汽車動力電池產業創新聯盟，今年9月，我國動力電池裝車量31.6GWh，同比增長101.6%；今年1-9月，我國動力電池累計裝車量193.7GWh，累計同比增長110.5%。其中，寧德時代實現裝車量15.12GWh，以47.85%的市占率穩居冠軍；比亞迪裝車量7.1GWh，排在第二，市占率22.47%；而受益于特斯拉9月銷量回暖，LG新能源裝車量實現最快贈送，環比上漲超1倍，市占率回升至2.97%，排名也重回第五。裝機結構方面，9月份三元電池裝機量11.2GWh，占總裝車量35.4%，同比增長82.6%；磷酸鐵鋰電池裝機量20.4GWh，占總裝車量64.5%，同比增長113.8%。除了產銷兩旺的行情以外，部分原材料價格回落以及鋰電的調價落地讓電池廠商盈利不斷修復，寧德時代三季度業績預增驗證成本傳導順利。與此同時，我們認為當下已處于三元電池的底部，后續高端車型的推出以及對高續航的需求有望驅動三元電池市占率回升。在此時間點，我們推薦關注盈利修復的電池廠商、技術迭代領先、成本可傳導的龍頭企業以及海外產能、渠道領先廠商。

　　光伏：本周致密硅料價格303元/kg；單晶硅片166、182、210報價6.26、7.52、9.91元/片，環比持平；單晶PERC166電池片報價1.31元/W，單晶PERC182電池片報價1.33元/W，環比上漲0.01元/W，單晶PERC210電池片報價1.33元/W，環比上漲0.02元/W；單晶PERC組件166、182、210報價1.93、1.98、1.98元/W，環比持平；玻璃3.2m、2.0mm報價26.5、20元/平。

　　近日，為保證美國光伏行業發展有充足的組件供給，美國總統拜登將建立為期24個月的光伏進口通道，暫時免除了對使用中國制造的零部件在東南亞組裝的太陽能電池和組件征收的所有反傾銷或反補貼稅，暫時幫助美國光伏企業從東南亞采購光伏電池和組件，隆基、晶科、天合、晶澳等在東南亞擁有生產基地的企業將得到受益，我國光伏組件企業出口有望再創佳績。根據工信部披露數據，2022年1-8月全國晶硅組件出口累計約108GW，出口量同比增長70.2%，我國光伏產業鏈龍頭地位顯著，其他國家短期內難以匹敵，光伏行業的高β成長性與國內龍頭廠商領先的α屬性仍較為穩固。

　　投資建議：恩捷股份、璞泰來、容百科技、新宙邦、德方納米、億緯鋰能、欣旺達、隆基股份、捷佳偉創、金博股份、通威股份、福斯特、海優新材、東方日升、硅寶科技。

　　風險提示：政策不及預期、新冠疫情反復、新能源汽車銷量不及預期、行業競爭加劇、光伏裝機不及預期、原材料價格繼續大幅上漲等。