• 東北證券-國防軍工行業周報:C919順利取證,關注國產大飛機產業鏈-221002

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    日期:2022-10-06 20:12:44 研報出處:東北證券
    行業名稱:國防軍工行業
    研報欄目:行業分析 王鳳華  (PDF) 20 頁 686 KB 分享者:1599******343 推薦評級:優于大勢
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    研究報告內容
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      報告摘要:

      板塊回顧:本周申萬國防軍工指數下跌8.08%,上證綜指下跌2.07%,創業板指下跌0.65%,滬深300指數下跌1.33%,國防軍工板塊漲幅在30個申萬一級行業中排名第30。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】截至周五收盤,申萬國防軍工板塊PE(TTM)為53.03倍,各子板塊中航天裝備為49.88倍,航空裝備為52.25倍,地面兵裝為32.83倍,船舶制造為186.98倍。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

      9月29日,北京首都國際機場,中國民用航空局向中國商飛頒發C919飛機型號合格證。適航取證是國家法定要求,也是民航客機進入市場的前提條件。適航取證主要包括3個證件,包括型號合格證、生產許可證、以及適航證,其中,型號合格審定是民用飛機投入市場運營前的最關鍵一環。C919大型客機是我國按照國際民航規章自行研制、具有自主知識產權的大型噴氣式民用飛機,座級158-168座,航程4075-5555公里。未來二十年我國民航飛機累計市場空間過萬億美元,國產商用飛機已步入提速發展階段。

      地緣政治因素催化裝備加速列裝,軍工板塊高景氣度持續性強。臺海事件下我國對武器裝備的需求進一步提升,同時目標性、緊迫性更強。隨著十四五期間裝備放量以及軍演強度提升,軍品的消耗進一步加快,體現在軍工行業需求增長加速行業景氣度持續兌現。我們認為,中報逐步落地進一步確認行業基本面支撐,資本市場對軍工行業十四五期間增長的確定性進一步增強。

      2022年高景氣下產業鏈將持續圍繞產能釋放帶來的營利雙增展開:關注實戰需求旺盛、型號具備深度階梯層次、批產節點到來的下游主機廠及分系統;護城河深、配套能力強、規模效應顯現的中游配套及制造;行業空間大、核心競爭力強以及國產化替代提速軍工材料/電子;新型裝備發展新趨勢下的軍工新科技;軍工數據安全五大方向。

      本周重點推薦:1)下游主機廠及分系統方向:洪都航空、中航西飛、航發動力、中航沈飛;2)中游配套及制造方向:通達股份、中航重機、菲利華;3)軍工材料及軍工電子方向:紫光國微、振華科技、鴻遠電子;4)軍工新科技:聯創光電;5)軍工數據安全:衛士通。

      風險提示:軍品訂單釋放和交付不及預期;業績增長不及預期。

      

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