• 東莞證券-紡織服裝行業深度報告:磨礪前行,曙光在望-221017

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    日期:2022-10-17 16:40:18 研報出處:東莞證券
    行業名稱:紡織服裝行業
    研報欄目:行業分析 魏紅梅  (PDF) 20 頁 949 KB 分享者:onl****ke 推薦評級:謹慎推薦(首次)
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    研究報告內容
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      我國紡織服裝行業出口優勢依然穩固,內銷市場有望逐步回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】出口方面,加入世貿組織前,我國紡織服裝行業出口增速低,占全球出口份額低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)加入世界貿易組織后,我國紡織服裝工業開始深度融入全球產業鏈,行業的發展進入快車道。疫情下,我國紡織服裝出口展現出韌性,出口優勢保持穩固。2022年1-8月,我國紡織品服裝累計出口2203億美元,同比增長11.0%。內銷方面,受國內疫情多點散發影響,內銷增長有所放緩。未來隨著全國疫情防控形勢好轉以及促消費政策效應顯現,我國內銷增速有望延續邊際改善趨勢。

      疫情下,我國紡織服裝行業生產短暫受到影響,但供應鏈較快修復。2020年,受疫情影響,我國規模以上企業紗、布、服裝產量分別同比下降8.4%、15.7%和7.65%。2021年,在國內疫情防控形勢總體平穩、國內外市場復蘇向好支撐下,我國紗、布、服裝產量分別同比增長8.4%、7.5%和8.38%。

      行業發展趨勢與驅動因素。發展趨勢:(1)我國紡服行業產能逐步向東南亞轉移。受我國勞動力及原材料成本上漲、貿易摩擦等因素影響,2010年后我國勞動密集型產業開始逐步向東南亞等地轉移。而推動我國紡織服裝行業向東南亞遷移的關鍵因素主要包括人力成本、關稅政策等。(2)互聯網+紡織有望成為我國紡服行業未來發展趨勢之一。紡服行業與互聯網的深度融合或將一定程度上提升紡服企業的盈利水平,互聯網+紡織有望成為我國紡服行業未來發展的趨勢之一。(3)我國紡服行業逐步向綠色環保的趨勢邁進。預計在行業產能優化、政策指導等因素催化下,綠色環保仍是我國紡服行業未來發展仍需重點關注的因素之一。驅動因素:居民生活水平提高、城鎮化水平提高、國家政策與戰略布局等因素是推動我國紡服行業良性發展的重要驅動力。

      投資策略。行業有望迎來邊際改善。人民幣貶值提升我國紡織服裝行業出口競爭力,擁有規模優勢的紡織制造龍頭及服裝出口龍頭有望受益。國內終端消費呈現弱復蘇態勢,未來隨著疫情控制好轉,內需有望延續復蘇態勢,擁有品牌優勢和渠道優勢的國貨龍頭有望迎來邊際改善,可關注華利集團(300979)、健盛集團(603558)、百隆東方(601339)、比音勒芬(002832),及優勢運動鞋服龍頭、家紡龍頭。

      風險提示。市場競爭加劇風險,宏觀經濟下行與疫情反復風險,原材料價格波動風險,人民幣匯率波動風險等。

      

      

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