三季報業績預告：保持高增長，盈利能力增強。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】參考北方華創、新萊應材、華特氣體的業績預告，半導體設備及零部件板塊的利潤保持高速增長，其中北方華創前三季度收入預計同比增長53%-69%，而凈利潤預計同比增長136%-173%，預計北方華創的凈利率繼續改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）
國內半導體設備上市公司業績加速增長，扣非凈利率持續提升。1H22半導體設備行業總收入同比增長64%。從收入增速來看，拓荊科技的收入增長最快，達到365%，其次是華海清科，同比增長144%。盛美、長川增速均在70%以上。今年上半年，半導體設備行業的扣非凈利率平均值17.7%，呈現逐年上升趨勢，對應毛利率也逐年上升，上半年國內半導體設備行業平均毛利率為48.7%。
國內半導體設備上市公司訂單普遍高增長，合同負債、存貨均大幅增長。2022年二季度末，設備公司前道設備的合同負債普遍延續增長趨勢，較年初增幅較大的是拓荊科技、芯源微、華海清科、中微、北方華創、盛美，但封裝測試設備均有一定下滑。二季度末，各家上市公司存貨較年初均有較大幅度增長，增幅較大的依次是拓荊科技、長川科技、中微公司、盛美上海、北方華創。
橫向、縱向兩大維度加大新產品研發，做大做強半導體設備企業。一是繼續提升已有核心產品的競爭力，例如，拓荊科技推出六站式PECVD和六站式PE-ALD、多邊形高產能平臺，芯源微推出高產能架構平臺，盛美擬推出超臨界清洗設備。二是進行新產品線擴張，對比美國應用材料產品橫跨CVD、PVD、刻蝕、CMP、離子注入、量測、RTP等除光刻機外的幾乎大部分半導體設備，中微、盛美分別在epi、LPCVD、ALD、ALE和電鍍、爐管等關鍵設備上的布局。
半導體零部件布局成形，業績顯著放量。市場上有兩類半導體零部件企業，一類是主營業務全部來自半導體零部件業務，例如富創精密、珂瑪科技、沈陽中科儀，一類是半導體零部件是企業的新業務板塊，例如江豐電子、神工股份、新萊應材等，此類零部件企業中的零部件收入占比持續提升。經歷多年技術儲備和驗證后，2022年起半導體零部件業務呈現快速增長趨勢。
光伏設備公司加快布局半導體設備業務。各家光伏設備公司根據技術路線確定自身優勢領域，例如晶盛機電在原有光伏硅片設備優勢基礎上，全面布局集成電路硅片長晶爐、切磨拋加工設備，奧特維從光伏串焊機出發，布局半導體金銅線鍵合機、鋁線鍵合機等。高測股份布局半導體切片機、半導體研磨機、碳化硅切片機、碳化硅專用金剛線等。
國際半導體設備龍頭業績增速放緩，封測設備收入進入同比下降趨勢。今年上半年，前道的制程設備中，Lam Research銷售收入增速快于應用材料和TEL，KLA收入增速位于前五大半導體設備龍頭首位；單片ALD設備龍頭ASM保持30%以上的收入增長，成長性高；離子注入機Axcelis也保持了較高增速。測試設備方面，日本測試機龍頭Advantest保持了高速增長，與美國測試機龍頭Teradyne負增長形成鮮明對比。封裝設備中，Besi、K&S、ASMPacific的第三季度收入陷入大幅負增長，體現全球封裝行業顯著收縮了資本開支計劃。
投資建議：建議關注向半導體先進封裝/檢測領域進軍的快克股份、德龍激光、和天準科技；半導體設備龍頭訂單增長將帶動相關零部件及材料的高需求，關注半導體材料及零部件廠商新萊應材、英杰電氣、正帆科技；半導體廠商對廢棄處理的需求也相應上升，關注泛半導體工藝廢氣治理龍頭盛劍環境。
風險分析：外部環境不確定性風險，技術迭代風險，美國進一步限制關鍵設備和零部件出口的風險。
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