• 華福證券-利亞德-300296-首次覆蓋:智顯擴列新場景,產研聯動一體化-220918

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    日期:2022-09-19 10:34:06 研報出處:華福證券
    股票名稱:利亞德 股票代碼:300296
    研報欄目:公司調研 陳澤敏  (PDF) 27 頁 1,870 KB 分享者:li2****21 推薦評級:買入(首次)
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    研究報告內容
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       Mini/Micro LED新技術成為LED顯示市場增長強力引擎,公司先發制人布局新技術,打開盈利新突破口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】Mini/Micro LED在性能、使用壽命、成本方面皆具有優勢,未來滲透趨勢將不可阻擋。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)公司著力布局Mini/MicroLED,近期密集發布“THEGREATSPACE”、“黑鉆”等Micro LED顯示新產品,彰顯了全球領先的技術。億渡數據預測中國Mini LED未來五年背光模組市場CAGR為46%,隨著技術突破和市場爆發,公司將優先享受行業發展的福利。

      產業鏈垂直一體化布局,提高公司核心競爭力。公司近年來不斷通過投資、合資等方式向上拓展產業布局,形成上中下游全覆蓋,保證上游供應、控制成本,提高公司核心競爭力。公司合資設立全球首個Micro LED大規模量產基地利晶、入股美國賽福樂斯芯片公司,實現產業鏈全覆蓋。

      天時地利人和,利亞德坐上發展順風車。疫情常態化逐步推進,LED顯示市場需求得到釋放。與此同時,疫情導致行業集中度提升,2021年行業CR10較2019年提升4.2個百分點,公司得益于出色抗風險能力和核心競爭力,行業龍頭地位得到鞏固?!半p碳”戰略賦予行業政策利好。利亞德成為時代的“幸運兒”。

      盈利預測:我們預測22-24年公司每股收益分別為0.31/0.53/0.71元。根據可比公司雷曼光電、長陽科技、洲明科技,參考LED可比公司2022-2024年平均市盈率,考慮利亞德作為行業龍頭不斷提升的市占率,給予利亞德2022年28倍估值,對應目標價為8.68元/股。首次覆蓋,給予“買入”評級。

      風險提示:Micro LED技術進展不及預期、芯片供應不及預期、匯率風險、實體清單風險。

      

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