• 民生證券-公用事業行業周報(2022年第40周):“雙碳”助力風光發展,污泥資源化勢在必行-221007

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    日期:2022-10-07 11:34:33 研報出處:民生證券
    行業名稱:公用事業行業
    研報欄目:行業分析 嚴家源  (PDF) 28 頁 1,154 KB 分享者:pom****82 推薦評級:推薦
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    研究報告內容
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      行情回顧:9月26日-9月30日,電力、環保、燃氣、水務板塊分別下滑4.13%、3.44%、3.15%、4.35%,同期滬深300指數下滑1.33%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

      “雙碳”目標下的風光機遇與挑戰:“雙碳”目標下電力結構低碳轉型勢在必行,而風光裝機增長則是核心驅動力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)用電側來看,我國經濟仍處于較高速發展時期同時人均電力消費量尚處于碳達峰前的上升階段,隨著居民收入水平的提高和終端用能電氣化的推動,我國的電力需求將持續增長,在“雙碳”背景下,用電負荷的增長需要風光能源以更快、更大規模的開發來滿足。而發電側,火電仍是我國電力生產的“壓艙石”,截至2021年底,我國火電裝機12.97億千瓦,占全國裝機容量的的54.6%,占全社會發電量的67.4%,提高風光發電量占比仍任重道遠。若要實現2030年風光裝機達到12億千瓦的最低目標,2021-2030年風光裝機年均復合增長率將達到7.3%。

      推動污泥資源化利用,關注“焚燒+“市場機遇:9月27日,國家發改委等3部門聯合發布《污泥無害化處理和資源化利用實施方案》?!秾嵤┓桨浮诽岢觯?)規范污泥處理方式,鼓勵采用多元化組合方式處理污泥,包括還田、焚燒等,同時合理壓減污泥填埋規模;2)提升現有設施效能,補齊設施缺口;3)強化源頭管控及運輸儲存管理;4)完善價費機制,拓寬融資渠道。我們認為,《實施方案》的提出有助于:1)推動污泥處置的資源化和減量化,通過協同焚燒、土地利用、沼氣熱電聯產等方式實現污泥的合理利用;2)推動污泥處理設施的完善,污泥處理項目或加速推進,關注靜脈產業園“焚燒+“協同處置相關市場機遇;3)將有力保障現有項目的盈利能力,疊加多元化融資渠道的打通,有望進一步提升社會資金參與污泥處理設施建設和運營的積極性。

      投資建議:電力低碳轉型下,用電需求的增長需要風光以更快、更大規模的開發來滿足;風光裝機加速,消納條件的改善進一步推動風光電量的增長。水電板塊推薦長江電力、黔源電力,謹慎推薦國投電力、華能水電、川投能源;火電板塊推薦申能股份、福能股份;核電板塊推薦中國核電,謹慎推薦中國廣核;風光運營板塊推薦三峽能源,謹慎推薦龍源電力。在“無廢城市”建設背景下,《實施方案》有望推動污泥處置的資源化和減量化,提升社會資金參與污泥處理設施建設和運營的積極性,帶動靜脈產業園“焚燒+“協同處置的發展。謹慎推薦垃圾焚燒發電板塊的瀚藍環境、旺能環境、三峰環境;建議關注華光環能。

      風險提示:需求下滑;價格降低;成本上升;降水量減少;地方財政壓力。

      

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