• 長城證券-非銀行業周觀點:市場誤讀降費政策,非銀板塊有望迎來修復-220918

    查看研報人氣榜
    日期:2022-09-19 18:23:36 研報出處:長城證券
    行業名稱:非銀行業
    研報欄目:行業分析 劉文強,張文珺  (PDF) 35 頁 1,568 KB 分享者:jix****ao 推薦評級:強于大市
    請閱讀并同意免責條款

    【免責條款】

    1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

    2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

    3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

    4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

    研究報告內容
    分享至:      

      市場誤讀政策,非銀板塊有望迎來修復

      本周國辦減費政策一定程度導致脆弱市場的誤讀,市場風險不斷傳染,導致券商板塊帶動金融板塊下行,進一步影響市場情緒,券商估值承壓下探到1.19倍PB附近。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】我們認為,在經濟弱復蘇、市場需求不足背景下的此項政策應該為階段性政策規定,踐行減稅降費精神,而非未來持續性制度政策安排。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)當前我國的證券及基金費率較海外處于較低水平,進一步下行空間有限,具體影響需要看政策細則。我們認為今年有重大會議召開,政府相關政策加大出臺以穩住經濟大盤,預計政策糾偏力度會持續加大,預期會有更多的穩增長與穩市場政策出臺,促進資本市場長遠發展,提振市場情緒。從配置窗口看,中美利差最大壓力點或過去,市場或存在一定程度的“高低切換”下風格均衡的內在需求,金融板塊戰略性配置窗口或已開啟。我們判斷,行業生態重塑,財富管理和機構業務優質的龍頭部券商有望獲得更高估值溢價;邊際景氣度改善較強的標的,在震蕩行情中具有相對收益,建議關注Q2盈利景氣度延續的標的。

      8月保費數據顯示壽險增速承壓,產險延續高景氣度

      上市險企8月保費數據顯示,壽險增速承壓,產險延續高景氣度。人保壽仍以7.32%的增速領跑行業,但月度保費增速降幅居前,面臨較大增長壓力;中國人壽保費增速持續增長(累計同比0.22%),月度保費增速較上月顯著下滑;中國太保保費增速累計同比+3.95%,較上月變化-1.56pct;新華較上月減少-0.25pct至1.81%;平安壽持續負增長(-2.51%),降幅收窄但業績仍然承壓。8月汽車銷售高景氣度帶動產險持續較快增長,太保、平安、人保產險累計保費收入同比增速分別為12.18%、11.57%、9.81%,單月保費增速分別達到13.13%、16.35%、8.78%。

      壽險改革仍處于深水區,短期壓力不改長期回暖趨勢。市場主導“增額終身壽險”以及“年金+萬能”等產品銷售貢獻保費增量。部分公司推動銀保渠道策略以及階段性財富管理產品策略,新單NBV margin持續下行承壓。后續將持續關注壽險開門紅策略及指標邊際變化情況。車險回暖帶動產險增速企穩,疊加非車險發力,財險景氣度持續。當前多項刺激汽車消費政策細則落地,超過市場預期,且疫情影響出行使得車險賠付減少,有助于險企盈利能力進一步改善,行業龍頭地位持續穩固。

      風險提示:中美摩擦加劇風險;中美利差持續倒掛風險;SEC暫停中國公司IPO注冊風險;地緣政治風險;宏觀經濟下行風險;恒大事件等處理不及預期風險;股市系統性下跌風險;監管趨嚴風險;肺炎疫情持續蔓延風險

      

    我要報錯
    點擊瀏覽閱讀報告原文
    數據加工,數據接口
    我要給此報告打分: (帶*號為必填)
    *我要評分:
    暫無評價
    慧博智能策略終端下載
    相關閱讀
    2022-09-26 行業分析 作者:劉文強,張文珺 34 頁 分享者:1509******642 強于大市
    2022-09-19 行業分析 作者:劉文強,張文珺 29 頁 分享者:swq****30 強于大市
    2022-09-14 行業分析 作者:劉文強,張文珺 28 頁 分享者:blm****99 強于大市
    2022-09-13 行業分析 作者:劉文強,張文珺 34 頁 分享者:顏**幸 強于大市
    2022-08-22 行業分析 作者:劉文強,張文珺 34 頁 分享者:hon****hi 強于大市
    關閉
    如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
     將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
    小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
    操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
    *我要評分:

    為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

    您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

    當前終端的在線人數: 53628
    掃一掃,慧博手機終端下載!

    正在加載,請稍候...

    免费岛国AV无遮挡大片