銀河證券-ST龍凈-600388-首次涉足儲能電芯領域，公司新能源業務再添新動力-221010

　　事件：ST龍凈發布公告：公司擬在上杭縣人民政府行政區域內投資建設磷酸鐵鋰儲能電芯項目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】項目設計產能5GWh，總投資約20億元，預留項目產能發展空間，后續視情況推進。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）

　　新能源業務持續推進，積極布局儲能電芯領域。根據“鞏固提升現有環保主業+強力開拓新能源產業”的雙輪驅動產業布局，公司在儲能、材料、新能源裝備、清潔能源等領域積極探索。此次公司公告的擬在福建省龍巖市上杭縣內投資建設磷酸鐵鋰儲能電芯項目（不含動力電池），主要應用于工業儲能、大型商業儲能、戶用儲能、高功率儲能、低溫儲能等場景。項目設計產能5GWh，總投資約20億元，擬用地180畝，在取得施工許可證后18個月內投產。該項目是公司首次涉足儲能電芯領域。公司多年來致力于生態環保產業，是大氣環保裝備制造領軍企業，在“雙碳”時代背景下，儲能電芯行業的戰略性機會顯現，規劃建設儲能電芯符合公司的整體戰略發展布局。

　　新能源產業發展迅速，儲能電芯行業的戰略性機會顯現。受能源問題的驅使，光伏和風電等新能源產業發展迅速，進一步促進儲能產業的發展，儲能電池行業迎來發展機遇，根據中關村儲能產業技術聯盟（CNESA）的統計，截至2021年底，全球已累計投運電力儲能項目209.4GW，其中鋰電池儲能累計達到23.06GW；中國累計投運電力儲能項目46.1GW，其中鋰電池儲能累計達到5.14GW。根據EVTank發布的《中國儲能行業發展白皮書（2022年）》，2021年全球及中國儲能電池出貨量分別達到66.3GWh和42.3GWh，預計到2025年將分別達到348GWh和259GWh，鋰電池儲能將保持新增電化學儲能市場的主導地位。屆時將會形成巨大的儲能電池市場需求，儲能電芯行業的戰略性機會顯現。

　　公司環保業務依然保持強勁市場競爭力。上半年，公司各業務團隊克服疫情反復等因素的影響，主動出擊，全力開拓市場。公司簽訂工程合同共計54.90億元，其中二季度新增合同33.47億元，期末在手工程合同達到214.78億元，在手工程及運營合同為公司持續的規模性盈利和業務規模的快速提升奠定了堅實的基礎，公司環保業務依然保持強勁市場競爭力。

　　投資建議：預計2022/2023/2024年公司歸母凈利潤分別為10.21/11.96/13.73億元，對應EPS分別為0.95/1.12/1.28元/股，對應PE分別為11.9x/10.0x/8.7x，公司多年來致力于生態環保產業，是大氣環保裝備制造領軍企業，在“雙碳”時代背景下，公司“鞏固提升現有環保主業+強力開拓新能源產業”的雙輪驅動產業布局，有望開啟第二成長曲線，提高公司評級至“推薦”。

　　風險提示：項目投產進度不及預期的風險；疫情導致產能利用率下降的風險；行業競爭加劇的風險。